Приводятся сведения об одном из интересных природных объектов Рязанской области - долине реки Паники, сформированной на значительной ее части в массиве карстующихся палеозойских пород и отличающейся отсутствием в ней постоянного стока, за исключением периода весеннего половодья, чередованием на ряде ее участков в остальное время года русловых прудов, отдельных бочагов с водой и сухого русла. Приводятся общие сведения, характеризующие бассейн реки Паники, составленная нами схема эрозионной сети данной территории, данные об особенностях строения долины реки на ее отдельных участках, о расположении обводненных и сухих участков русла, о причинах, обусловливающих их наличие, о составе руслового аллювия, а также о государственном природном заказнике «Милославская лесостепь», расположенном в бассейне реки. Отмечена необходимость дополнительного изучения особенностей строения и развития долины реки Паники и эрозионной сети в ее бассейне, в том числе с целью определения роли рельефа и субстрата в дифференциации растительных группировок на территории природного заказника «Милославская лесостепь».